EXAMEN CONTABILIDAD INSPECCIÓN DE HACIENDA 2025: SUPUESTO 5.2 RESUELTO – EMPRÉSTITO

Convocatoria 2024. Resolución de 20 de diciembre de 2024 (BOE de 28 de diciembre). Examen celebrado el 4 de octubre de 2025.

SUPUESTO 5.2: EMPRÉSTITO

Una empresa dedicada a la construcción no quiere perder la oportunidad de iniciar un nuevo proyecto para el que requiere un desembolso inicial muy importante. Aunque no dispone en la actualidad de los fondos necesarios para ponerlo en marcha sabe que en un plazo breve de tiempo comenzará a recibir los importes derivados de la venta de algunos inmuebles, por este motivo decide emitir un empréstito de 30.000 títulos con valor nominal de 1.000€ y amortizable en 3 años, amortizando cada año el mismo número de títulos y abonando un cupón anual de 100€. Decide además repartir un premio de 200€ por título a 1.000 títulos de los que se amorticen cada año. Los gastos de administración serán del 1 ‰ de las cantidades pagadas.

SE PIDE:

1. Realizar el cuadro de amortización del empréstito.
2. Identifique las características comerciales que tiene el empréstito e indique cómo afectan a la hora de valorar los títulos.
3. Determinar el valor del título, usufructo y nuda propiedad en el origen a un tanto de mercado del 12%.

SOLUCIÓN SUPUESTO 5.2

1. Realizar el cuadro de amortización del empréstito.

· Nº de títulos que se amortizan cada año:

M₁ = M₂ = M₃ = M = 30.000 / 3 = 10.000 títulos

· Anualidad:             

a_k = [( c x i x N_k ) + ( c x M )+ L] x (1 + g)

0 < k ≤ 3

Cuadro de amortización

Año	Títulos vivos	Títulos amortiz.	Intereses	Amortiz.	Lotes	Gastos admón.	Anualidad
1	30.000	10.000	3.000.000	10.000.000	200.000	13.200	13.213.200
2	20.000	10.000	2.000.000	10.000.000	200.000	12.200	12.212.200
3	10.000	10.000	1.000.000	10.000.000	200.000	11.200	11.211.200

2. Identifique las características comerciales que tiene el empréstito e indique cómo afectan a la hora de valorar los títulos.

Las características comerciales del empréstito están conformadas por el premio de amortización y los gastos de administración. Como se muestra en el siguiente apartado, los premios o lotes aumentan el valor de los títulos, sin embargo, los gastos de administración no tienen incidencia en dicha valoración.

3. Determinar el valor del título, usufructo y nuda propiedad en el origen a un tanto de mercado del 12%.

Aplicamos las fórmulas

• Valor del título (V₀) =  (1/30.000) x [(13.200.000/1,12) + (12.200.00/1,12²) + (11.200.000/1,12³)] = 29.483.418,37/30.000 = 982,78€

• Usufructo (U₀) =  (1/30.000) x [(3.000.000/1,12) + (2.000.000/1,12²) + (1.000.000/1,12³)] = 4.894.739,43/30.000 = 166,16€

• Nuda propiedad (N₀) =  (1/30.000) x 10.000.000 x a_3|0,12 = 24.018.312,68/30.000 = 800,61€

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